女人的钱€好赚,医美板块可以抄底了?兼具消费和医疗双重属€,机构认为行业快€复苏€得期待,这些股票最受关注丨研报plus
医美全称是医疗美容,主要是€过手术,医疗器械,药物等方式,来改变外观的医学治疗。行业大体可以分为€手术€和“非手术”两大类,其中手术就是咱们€常意义上讲的整形手术,非手术主要是注射类产品,能量源产品等等€医美产业链上游原材料供应商、中游医美产品生产商、下游医美服务机构和终端消费者€?/p>
医美,兼具了消费和医疗双重属性,并且也符合当下消费复苏的逻辑,成长€特别高。之前因为太贵,过于高昂的估值牺牲掉了未来的预期回报率€€目前,因为去年伴随€成长股的€跌,€些医美龙头的市€,基本接近腰斩,目前可以抄底了吗?
2?7日,有着“女人的茅台(600519)”之称的医美概念大幅走强,作为医美概念龙头之€,珀莱雅(603605)盘中站上190元大关,创下历史高点。自上市以来€莱雅′持续大涨,年线七连阳,已成就十€股?/p>
从医美€正循环”趋势经验看未来板块弹€?/p>
¤证券在研报中表示,随€第一波感染高峰结束,客流恢复较为明显,医美]有望再次进入如同20H2€始的正反馈周期€?/p>
19-20H1如何导引?0H2始的正反馈周期?19-21医美循环周期:税务稽?amp;疫情致机构关店→客流恢复下存续机构盈利水平改善→€店潮?9年医美监¤?amp;加强机构税收管理、叠?0H1新冠疫情爆发导致医美机构客流减少,进而导致大量中小医美机构难以维系€择关停转€存续下来的优质医美机构承接20H2始恢复的客流,一方面享有集中度提升和更高坪效来带收入增长的‘定€,另一方面享有因竞争格€向好带来€售费用效率提升,盈利水平改善的红利,€利率提升。€后头部企业€启孵?收并购动作,而医美客流的恢复亦带来新进入者,下游扩店推动上游产品/仪器公司业绩提升,€下游竞争加大也导致单店€利率略有下降?/p>
海外医美在感染高峰中和之后表现如何?从艾尔建看:艾尔建产品美国市场销售受管控影响为主,受感染高峰影响不大,且肉毒毒素保Ε适增速并未受感染高峰明显影响;从Hugel看:奥密克戎感染高峰后销售额稳步恢复,并未明显受到再次感染扰动;从复锐看?1年把″美正反馈趋势布局新产品,营收同比增€达81.6%?/p>
从行业来看:2023年医美市场规?注射类市场规模或有望达到25%。梳理社零数据及医美市场规模可看出,医美市场规模增€高于社零增速大?0pct,€注射类市场规模增€略高于医美市场规模增€€参考社零增速正常增长趋势,该机构认为今年市场有望回归至正常状€,且海外数据验证医美消费不太会受到第二?第三波感染影响,故若社零增€有望回归至8-10%,则医美市场规模/注射类市场规模或有望达到20%+?/p>
行业快€复苏€得期待
2022年在疫情反复+消费″偏弱的情况下化妆品消费向大促集中,且短期扰动消费€求释放(化妆?022年零售€额?936亿元,比上年下降4.5%)€疫后复苏€得期待,医美行业有望于2月份之后快€复苏€?/p>
国联证券调研表示,近期新氧€大众点评平台部分终端机构已€启€情人节”活动预热,社交场景恢复叠加终端活动刺激,医美景气度有望边际恢复;且考虑到去?月春节因素与去年二季度疫情影响下低基数,预计表观?023??6月医美板块均将维持较高景气度?/p>
德邦证券认为,疫情下医美龙头业绩兑现度高,再生类新品推广均符合预期,验证行业€求的类刚€属€和成长性,医美龙头公司估€未来有望随€行业景气度恢复向上;目前进入化妆品销售淡季,德邦证券建议在下€轮旺季大促之前重点关注各家新品推广€渠道布€的规划以把握€强帷£
太平?601099)表示,随€核心城市感染率€步达到峰€,线下客流逐步恢复带动医美线下消费。需求端看,轻医美项目属于非全麻性医美,受到的影响较手术类小;且医美类消费前期受到疫情压制的€求并非消失€是推迟,期待消费复苏后迎来反弹。短期来看,医美项目存在特殊性,康复后需要间隔一段时间再进行消费,这类需求仅是暂时€被推迟而非消失。中长期看,医美赛道持续高景气,持续看好再生类材料€水光市场€胶原蛋白类材料以及减重市场后续发展。展?023年,随着消费″和客流€步恢复,叠加医美消费具备高粘€和高复购的属€,药械端和机构端有望迎来业绩和估€的戴维斯双击€行业持续高景气,政策监″规化下加快行业整合,促进行业健康发展,市场份额向龙头企业集中?/p>
¤证券认为,医美板块估值锚点上移或将带动行业投资热度提升,后续可先后关注以下标的:?)品牌矩阵丰富,产品认可度较高的头部标的:爱美客、华东医?000963)等;?)具备产品矩阵或下游机构布局的标的,当前涨幅或不及第€类标的但弹€较高:复锐医疗科技、昊海生科€朗姿股?002612)、医思健康€美丽田园医疗健康;?)随前两类标的涨幅较大后也会有较好表现的相关标的,如:具备医美概念或未来有医美产品布€的标的€?/p>